Apple и Microsoft сегодня — символы роста на рынке, но когда-то эти акции стоили меньше $15. Стоимость некоторых акций столь высока, что многим инвесторам они не по карману.
Директор аналитического департамента «Фридом Финанс» Вадим Меркулов рассказывает о дешевых компаниях с большим потенциалом.
Многих удерживает от инвестирования убежденность в том, что идти на фондовый рынок имеет смысл только при наличии солидных сбережений. Однако это не так: начинать можно и с небольших сумм. Стоимость некоторых интересных акций составляет всего несколько долларов — и это не значит, что они плохие. Рассмотрим пять перспективных бумаг, которые сейчас стоят меньше 15$.
1. Viatris
Viatris — крупнейший производитель дженериков на рынке США. Компания была образована путем слияния двух крупных игроков: Mylan и Upjohn — дочерней структуры Pfizer. Широкая продуктовая линейка Viatris включает как дженерики, так и брендированные препараты, компания характеризуется хорошей географической диверсификацией, присутствием на всех основных мировых рынках: в США, Европе, Японии, Австралии, Новой Зеландии, а также в Китае и других развивающихся странах.
Дженерик (generic drug) — лекарственное средство, которое является копией оригинального препарата другой компании.
Сейчас есть все основания полагать, что Viatris продемонстрирует сильные финансовые результаты по итогам 2021 года. Основные драйверы роста выручки — ослабление влияния пандемии на бизнес в развитых регионах и возможное усиление спроса на препараты от тромбоза в связи с прогрессом глобальной прививочной кампании. По итогам первого квартала 2021 года эмитент заявил о внедрении стратегии по оптимизации затрат, что, на наш взгляд, окажет позитивное влияние на показатели рентабельности и прибыли Viatris.
В долгосрочной перспективе рост бизнеса компании будет поддерживаться благодаря повышенному вниманию властей США к проблеме удорожания рецептурных препаратов. С целью повышения конкуренции на фармацевтическом рынке правительство США намерено стимулировать производство дженериков и биоаналогов, создавая для компаний — производителей этой продукции более комфортные регуляторные условия.
Акции Viatris торгуются по привлекательной цене с точки зрения анализа ключевых мультипликаторов . Перспектива очередной ротации капитала из акций «роста» в компании «стоимости» может подогреть интерес инвесторов к бумагам Viatris. Целевая цена на горизонте 12 месяцев составляет $18, сейчас бумаги торгуются выше $14.
2. Theravance Biopharma
Theravance Biopharma специализируется на создании медикаментов, предназначенных для борьбы с патологиями различных органов. В частности, в ее портфеле уже есть препараты для лечения респираторных заболеваний, которые были разработаны и выведены на рынок в партнерстве с крупными компаниями.
В течение третьего квартала 2021 года эмитент планирует опубликовать данные клинических испытаний препарата ampreloxetine для лечения нейрогенной ортостатической гипотензии. Результаты второй фазы продемонстрировали значимое улучшение состояния пациентов на фоне приема препарата. В случае успешного завершения более масштабной третьей фазы испытаний компания намерена подать заявку на одобрение ampreloxetine в Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA).
Если регулятор разрешит промышленное производство и продажу ampreloxetine, это станет важным этапом развития компании, поскольку препарат является первым лекарственным средством, которое было полностью самостоятельно разработано Theravance. Кроме того, в этом случае ampreloxetine станет крупнейшим источником дохода компании, поэтому уверенные результаты третьей фазы могут значительно повлиять на цену акций эмитента.
Сейчас бумаги Theravance Biopharma торгуются на привлекательных уровнях для покупки. Целевая цена на горизонте 12 месяцев составляет $16,5 (сейчас — $13,45).
3. Ford Motor Company
Ford — гигант автомобилестроительной отрасли с мировой долей рынка 6%. Получившая в последнее время широкое распространение «зеленая» повестка предполагает полный переход на электромобили в ближайшие десятилетия. Компания намерена стать одним из главных бенефициаров экологической трансформации. Совокупный объем вложений в электрокары (в том числе в разработку собственных батарей) составит около $30 млрд до 2025 года.
Переход компании на «электрические рельсы» вместе с другими лидерами автопрома (например, Volkswagen и General Motors), а также усиление спроса на электромобили способствуют росту операционных и финансовых показателей Ford, что также окажет позитивное влияние на котировки. В долгосрочной перспективе ставку на компанию можно сделать также с точки зрения перспективного сегмента беспилотников.
Ford заключил партнерское соглашение с Argo AI и Lyft по разработке автономных транспортных средств. Это сотрудничество, возможно, позволит вывести использование беспилотников на массовый уровень уже к концу текущего года. Наша целевая цена по акциям компании на горизонте 12 месяцев составляет $16 за бумагу (сейчас — $13,8).
4. Zynga Inc.
Разработчик мобильных игр Zynga характеризуется уверенными долгосрочными перспективами органического и неорганического роста (путем слияний и поглощений). За первый квартал 2021 года чистая выручка (основной показатель для разработчиков игр) компании увеличилась на 69%, до $720 млн, что превысило как общерыночные ожидания, так и прогнозы менеджмента. Zynga отразила в отчете рекордные продажи мобильных игр, в частности Words With Friends, Empires & Puzzles, Harry Potter: Puzzles & Spells.
Средняя ежемесячная аудитория сервиса составляет более 160 млн, и ее существенные темпы роста обусловлены сделками по слиянию и поглощению игровых компаний Rollic и Peak. В настоящее время большая часть аудитории пользуется играми компании бесплатно, что заметно по крайне низкой чистой выручке, приходящейся на одного пользователя — около $0,2. Как следствие, мы отмечаем значительный потенциал для монетизации лояльной аудитории, в том числе за счет рекламы.
Кроме того, мы полагаем, что позитивный эффект от новости о поглощении рекламной платформы Chartboost не полностью учтен в котировках Zynga. Эта сделка позволит компании значительно расширить потенциальный объем рынка, эффективнее монетизировать существующую аудиторию и повысить показатели рентабельности в долгосрочной перспективе. Наша целевая цена по бумагам на горизонте 12 месяцев составляет $14,5 за акцию (сейчас — $8,22).
5. Cemex
Один из мировых лидеров по производству цемента Cemex характеризуется уверенными перспективами роста в средне- и долгосрочной перспективе. Мы полагаем, что мексиканская компания, имеющая производственные мощности в 20 юрисдикциях (включая страны Северной Америки), станет одним из основных бенефициаров очередного стимулирующего пакета Байдена, поскольку законопроект подразумевает масштабное строительство дорог, мостов и других инфраструктурных объектов в США.
Как следствие, спрос на цемент и связанные продукты значительно повысится. Мексиканская компания, характеризующаяся присутствием не только в США, но и в Европе, Азии и Африке, нацелена на усиление вертикальной интеграции вблизи растущих метрополисов. Так, в апреле Cemex приобрела плавучий экскаватор для своего карьера Rogätz около Берлина. Мы полагаем, что повышение независимости от посредников и третьих сторон окажет позитивное влияние на маржинальность бизнеса и рентабельность.
Таким образом, на данный момент Cemex находится в крайне благоприятных условиях ввиду восстановления экономик, а также благодаря стимулирующим вливаниям от правительств. Это подтверждает и динамика котировок: по данным Refinitiv, стоимость бумаг с марта прошлого года выросла почти в пять раз и превысила $8. Однако, по нашему мнению, акции Cemex все еще сохраняют значительный потенциал к дальнейшему росту. Целевая цена на горизонте 12 месяцев составляет $10,4.
В свою очередь ведущий аналитик «Открытие Брокер» Алексей Корнилов рассказывает, какие компании могут провести сплит.
1. Amazon
Электронная коммерция — ключевой инвестиционный тренд текущего десятилетия. Несмотря на стремительный рост сектора, доля онлайн-покупок в общем обороте ретейла по-прежнему невелика — не более 20% в США и менее 10% в густонаселенной Латинской Америке. Компания Amazon не только лидер в e-commerce в США, но и диверсифицированный технологический холдинг — в структуре бизнеса есть сегмент облачных вычислений, реклама, искусственный интеллект, IoT и многие другие перспективные точки роста. Основанный Джеффом Безосом в 1994 году как интернет-магазин по продаже книг, Amazon фактически произвел трансформацию всего сектора розничной торговли и повлиял на привычки и потребительское поведение современного поколения.
Amazon — самый крупный и известный в мире онлайн-ретейлер с чистой выручкой около $386 млрд в 2020 году. Валовый товарооборот (GMV) Amazon в прошлом году превысил $482 млрд. Бизнес компании хорошо диверсифицирован. В 2020 году выручка от розничной интернет-торговли составила примерно 83%, за ней следуют облачные вычисления, хранилище, базы данных и другие предложения Amazon Web Services (12%), а также рекламные услуги и совместные кредитные карты (6%). Amazon также проводит активную международную экспансию — доля продаж за пределами США во главе с Германией, Великобританией и Японией составила 27% глобальных продаж. На сегодня AWS — наиболее динамично развивающийся (среднегодовые темпы роста выручки +35% за последние пять лет) и самый маржинальный сегмент бизнеса.
Сплит (дробление акций, или stock split) — увеличение числа находящихся в обращении акций за счет пропорционального дробления стоимости каждой имеющейся акции. Эмиссии новых акций не происходит. Например, сплит проходит в пропорции 4:1, значит, все действующие акционеры вдобавок к одной имеющейся акции получат еще три.
С учетом того что Amazon обладает наибольшим по объемам среди конкурентов предложением облачных вычислительных мощностей, потенциал для дальнейшего масштабирования остается высоким, даже несмотря на текущую долю рынка облачных предложений — 40%. Так, компания, созданная в сегменте онлайн-торговли, составляет сильную конкуренцию классическим IT-бизнесам в области создания полупроводникового оборудования и программного обеспечения.
Хотя в абсолютном выражении стоимость одной акции Amazon еще четыре года назад превысила $1 тыс. и уже тогда выглядела высокой, это не мешало росту стоимости более чем на 200%, до $3325. Тем не менее слухи о сплите акций Amazon ходят в деловых СМИ и соцсетях уже давно, подогревая еще больший интерес к компании.
2. MercadoLibre
MercadoLibre — лидирующий игрок в сфере e-commerce в странах Латинской Америки, где этот рынок только формируется. Ее бизнес включает в себя не только интернет-продажи, но и финтех-сегмент.
Компания генерирует более 95% выручки в Бразилии, Аргентине и Мексике. Бизнес MercadoLibre продолжает находиться в позитивном тренде, компания извлекает выгоду из последствий пандемии и за счет инвестиций в новые продукты и технологии. Последние пять лет среднегодовые темпы роста выручки превысили 40% (в долларовом выражении), и ожидается, что компания сможет расти не менее чем на 30% в следующие пять лет. Благодаря тому что бизнес MercadoLibre не ограничивается онлайн-ретейлом, у нее есть свой финтех-сегмент с платежной системой и логистическая служба. Это поможет компании пройти цифровую трансформацию, которую сейчас переживает экономика Латинской Америки.
Сейчас у компании более 14 млн уникальных пользователей мобильного кошелька, но весь потенциал роста еще впереди, учитывая, что, по средним оценкам, до 70% населения Латинской Америки имеют ограниченный доступ к традиционным банковским услугам. Численность населения стран Латинской Америки составляет 640 млн человек — в два раза больше, чем в США. По усредненным оценкам, в Латинской Америке насчитывается более 450 млн пользователей интернета, то есть проникновение составляет 70% по сравнению с 95% в Северной Америке. Ожидаемый прирост новых пользователей оценивается в 40–50 млн человек в течение следующих пяти лет.
Бизнес находится под воздействием внешних факторов и специфических тенденций. К первым относятся повсеместное распространение смартфонов, интерес потребителей к онлайн-транзакциям, рост благосостояния. Ко вторым — диверсификация ассортимента, внедрение платформенных платежных технологий и решения по доставке товаров. MercadoLibre может извлечь большую выгоду из ускорения проникновения цифровой коммерции в Латинской Америке, даже несмотря на сохраняющуюся макроэкономическую нестабильность в регионе. Акции компании преодолели отметку $1 тыс. примерно год назад на пике пандемической ситуации и сейчас торгуются на уровне $1830 за бумагу.
Акции дороже $1 тыс. в случае сплита становятся более доступными для массового инвестора, что вызывает некоторый приток средств, но фундаментальная картина бизнеса меняется не столь значительно. Тем не менее компании после сплита акций могут проводить допэмиссии, так как доступ к бумагам получила большая аудитория инвесторов. Это положительный момент для бизнеса, так как новый капитал можно направить на развитие бизнеса или закрытие проблем с ликвидностью .
3. Alphabet
Alphabet — холдинговая компания, которой принадлежат хорошо известные технологические платформы: Google, YouTube, Chrome и Android. Alphabet является одним из лидеров глобального технологического сектора с доминирующим положением в cегменте поиска информации в интернете. Компания все сильнее заявляет о себе в области облачных технологий, анализе больших объемов данных (big data) и искусственного интеллекта.
Результаты за второй квартал превысили даже оптимистичные ожидания. Компания показала ускорение роста по сравнению с предыдущим кварталом. Выручка выросла на 62%, до $61,88 млрд, прибыль на акцию составила $27,26 по сравнению с $10,13 годом ранее. Основным фактором роста стало восстановление рекламного бизнеса после COVID-19, особенно в сегменте YouTube, где выручка увеличилась на 83%, до $7 млрд. По итогам года выручка в YouTube может достичь $30 млрд, что сопоставимо с доходами Netflix.
Облачный сегмент становится все более весомым, что важно для долгосрочного роста компании. Ускорение роста облачного сегмента с 49% в предыдущем квартале до 54% — положительный признак для будущего роста всей компании. Результаты подтверждают, что Google остается одним из лидеров среди технологичных компаний. Акции класса A и C уже преодолели отметку в $2,7 тыс. Для среднего розничного инвестора сплит мог бы пойти на пользу, чтобы легче было включать такие бумаги в портфель.
4. Chipotle Mexican Grill
Chipotle Mexican Grill — сеть мексиканских ресторанов, которая динамично развивается в США. Сеть сравнительно небольшая — около 2,8 тыс. закусочных, но уже имеет сильный бренд. По всей видимости, Chipotle сумела привлечь внимание клиентов правильным соотношением цены и качества. Chipotle позиционирует себя как рестораны с традиционной мексиканской кухней с использованием качественных ингредиентов, без искусственных добавок.
Бросается в глаза высокая доля цифровых продаж — 48,5% от общего объема бизнеса, что хорошо дополняет традиционный ресторанный бизнес. Компания активно сотрудничает со службами доставки Grubhub и Uber Eats, что обеспечивает столь высокую долю покупок онлайн. По итогам второго квартала сопоставимые продажи увеличились на 31,2%, цифровые — на 10,5%. Столь высокие темпы роста выделяют компанию из числа остальных и положительно сказываются на стоимости акций. В мае 2020 года цена акций Chipotle впервые превысила отметку в $1 тыс. и с тех пор укрепилась до $1870.
