Многие перспективные компании остаются убыточными в течение долгих лет. Какая из них сможет стать новым «Амазоном» или «Гуглом»? Есть как минимум шесть кандидатов.
Многие стартапы выходят на биржу, даже не принося акционерам прибыли. Кажется нелогичным предлагать акции убыточной компании инвесторам. Но это действительно работает. Приток капитала со всего мира помогает проекту расти и развиваться, а акционеры, поверившие в компанию, со временем могут заработать большие деньги. В случае успеха, конечно.
Amazon был убыточным в течение 14 лет после IPO на бирже NASDAQ в 1997 году. Сегодня компания превратилась в гиганта интернет-торговли, а ее акции выросли более чем в 1500 раз — с $1,96 до $2960,5 за бумагу.
Сейчас на американском рынке есть акции других компаний, которые пока не заработали ни цента. Их изучило издание U.S.News. Сможет ли хотя бы одна стать новым Amazon или инвесторам держаться от таких бумаг подальше?
Uber Technologies
Uber Technologies — крупнейшее имя в сфере райдшеринга (сервис совместных поездок). Компания появилась в 2009 году и десятью годами позже вышла на IPO. Размещение Uber стало одним из крупнейших в истории — компанию оценили в $75 млрд.
Инвесторам понравился долгосрочный потенциал революционной модели Uber Technologies. Но эта модель не приносила прибыли. В феврале 2020 года компания объявила о намерении сократить затраты. Руководство Uber рассчитывало, что этот план повысит рентабельность компании и к концу года принесет прибыль.
Однако пандемия нарушила все планы. Во втором квартале сокращение числа путешествующих привело к падению выручки в этом сегменте на 67% в годовом сопоставлении. И хотя сегмент доставки Uber Eats за это же время показал прирост на 103%, он не смог компенсировать связанные с ним чрезвычайно высокие затраты.
Lyft
Агрегатор такси Lyft в октябре 2019 года пообещал инвесторам достичь прибыльности к концу 2021 года. С тех пор условия кардинально изменились. Но компания держит свое слово, несмотря обвал выручки более чем на 60% во втором квартале из-за пандемии.
Бизнес-модель Lyft более оптимизирована в сравнении с Uber, который несет большие затраты на службу доставки, беспилотные автомобили и многое другое. И хотя идея руководства Lyft полностью сосредоточиться на райдшеринге во время пандемии вряд ли можно назвать хорошей, она может привести Lyft к прибыли быстрее, чем конкурента. Правда, обвинения в неподчинении законам штата Калифорния может сорвать все планы компании.
Ажиотажа вокруг акций социальных сетей обычно бывает достаточно, чтобы инвесторы начали скупать их на одних лишь ожиданиях будущих результатов. Pinterest не стал исключением, когда вышел на IPO в апреле 2019 года — у компании не было прибыли.
На тот момент у Pinterest было около 250 млн активных пользователей в месяц — неплохое начало для компании, которая зарабатывает деньги на интернет-рекламе. В втором квартале 2020 года число пользователей выросло на 39%, до 416 млн, в результате чего выручка увеличилась на 4%. На страницах Pinterest люди, застрявшие дома во время пандемии, искали идеи для различных занятий — хобби или обустройства дома.
Snap
Владелец мессенджера Snapchat американская компания Snap стала публичной в марте 2017 года. За 14 кварталов, прошедших с этого времени, она получила прибыль только однажды — в четвертом квартале 2019 года. Во втором квартале 2020 года Snap отчитался о скорректированном убытке по EBITDA в $96 млн.
Проблема Snap не в популярности мессенджера: за квартал число ежедневных активных пользователей показало впечатляющий прирост в 17%. Проблема в больших затратах. В то время как выручка Snap в минувшем квартале выросла на 17% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, затраты увеличились еще больше — на 19%. А средняя выручка с пользователя осталась неизменной.
Если Snap когда-нибудь справится с затратами и научится больше зарабатывать на пользователях, рост компании на бирже нельзя будет остановить.
Zillow Group
Акционеры Zillow скептически относились к тому, что веб-сайт по недвижимости когда-либо достигнет прибыльности. Идея основателей заключалась в том, что на платформе Zillow пользователи не только смогут посмотреть стоимость аренды и связаться с агентами по недвижимости, но и купить дома.
Бизнес Zillow весьма рискованный и затратный, но компании до сих пор удавалось мастерски справляться — в последнем квартале компания нарастила выручку в сегменте предложений на 82%. Это помогло ей вплотную приблизиться к прибыльности, сократив убытки до $84 млн. После этого инвесторы поубавили скептицизм, а акции компании взлетели вверх на 100%.
Slack Technologies
Компания Slack Technologies разрабатывает программное обеспечение, и это помогло ей получить выгоду от удаленки во время карантина. Во втором финансовом квартале компания получила чистый убыток в $73 млн. Однако это намного лучше, чем $360 млн убытка, который она получила в том же квартале годом ранее.
У компании две проблемы. Первая — темпы роста выручки перестали расти в последние несколько кварталов. Вторая проблема Slack — высокие операционные затраты. Компания уже начала брать их под контроль и в минувшем квартале сократила на 49%. Компании придется и дальше сокращать расходы, чтобы достичь прибыльности.
