Разбор событий на криптовалютном рынке, макроэкономические тенденции от Token Relations.
Рынки в обзоре
Макроэкономика по-прежнему контролирует ситуацию: на прошлой неделе рынки оставались крайне чувствительными к макроэкономическим сигналам, при этом инфляционные ожидания, прогнозы по процентным ставкам и общие настроения в отношении риска продолжали определять краткосрочную динамику цен. Криптовалюты торговались скорее как глобальный рисковый актив, чем как рынок, движимый определенными тенденциями.
Приток средств в ETF остается непостоянным: чистый отток средств в биткоин-ETF составил более 400 миллионов долларов, что свидетельствует о большей изменчивости по сравнению с предыдущими периодами стабильного притока. Это говорит о том, что институциональные инвесторы действуют стратегически, выбирая подходящие моменты для входа, а не обеспечивая постоянный направленный спрос.
Среда избирательной ликвидности: условия ликвидности оставались скорее осторожными, чем стимулирующими, что привело к замедлению динамики, увеличению волатильности и снижению агрессивного принятия рисков в отношении альткоинов и активов с высоким бета-коэффициентом.
Позиционирование > Ажиотаж: активность на рынке производных инструментов и общее поведение рынка свидетельствуют о том, что трейдеры хеджируют позиции, перебалансируют портфели и перепозиционируют их, а не гонятся за модными тенденциями.
Структура рынка консолидируется: после предыдущих сбросов кредитного плеча и всплесков волатильности криптовалютные рынки, похоже, находятся в фазе консолидации, характеризующейся боковым движением, ложными прорывами и торговлей в ограниченном диапазоне, а не четким трендом расширения.
Глобальное влияние на криптовалюты
Макроэкономические факторы, влияющие на ликвидность криптовалют: глобальные условия ликвидности оставались скорее избирательными, чем стимулирующими, а ужесточение финансовых условий и осторожное распределение капитала продолжали формировать более медленное, ограниченное диапазоном поведение криптовалют.
Повышена корреляция рисковых активов: криптовалюты сохранили сильную корреляцию с акциями и общими настроениями в отношении риска, подтверждая, что биткоин и альткоины в настоящее время торгуются как активы, чувствительные к макроэкономическим изменениям, а не как рынки, движимые исключительно определёнными тенденциями.
Институциональные инвесторы предпочитают действовать стратегически, а не агрессивно: крупные игроки, похоже, занимают более стратегические позиции в условиях макроэкономической неопределенности, при этом распределение капитала становится более избирательным, поскольку институциональные инвесторы ожидают более четких сигналов от данных по инфляции, ожиданий по процентным ставкам и общей склонности к риску.
Геополитический шок спровоцировал краткосрочную волатильность: сообщения о смерти верховного лидера Ирана и немедленные ответные ракетные удары по всему Персидскому заливу, включая взрывы в Дубае и атаки на региональные цели, лояльные США, внесли внезапный геополитический риск на мировые рынки, вызвав быструю ликвидацию активов и повышенную волатильность криптовалютных и рисковых активов в течение нескольких часов.
Рефлекс снижения риска в условиях повышенной чувствительности к ликвидности: ракетные и беспилотные удары, затронувшие города Персидского залива, и опасения по поводу критически важной инфраструктуры (включая нефтяные маршруты и региональную стабильность) усилили глобальное снижение склонности к риску, что исторически подталкивает инвесторов к более безопасным позициям и делает криптовалюты более чувствительными к макроэкономическим новостям, даже несмотря на то, что биткоин восстановился после первоначальной распродажи, вызванной шоком.
Важные рыночные статистические данные
Общая капитализация криптовалютного рынка: ~2,2–2,3 трлн долларов США (боковая консолидация).
Три главных актива:
1 BTC — ~1,55 трлн долларов США – 1,6 трлн долларов США при цене ~66 319 долларов США.
2 ETH — ~238,8 млрд долларов США по цене ~1975 долларов США.
3 SOL — ~$48,4 млрд по цене ~ $84
Доминирование биткоина над альткоинами: 57% доминирования BTC (капитал перетекает в BTC, а не в альткоины).
Рыночная капитализация стейблкоинов: стабильная или немного растущая, составляет 297 млрд долларов (капитал находится в резерве, не полностью вложен).
Чистый приток средств в ETF на биткоин: смешанный/нестабильный приток от недели к неделе, составивший 385,9 млн долларов США (снижение динамики по сравнению с ранее стабильным спросом).
Риски, имеющие значение
Инвесторы по-прежнему проявляют скорее избирательный, чем полный риск, отдавая явное предпочтение активам с высокой степенью уверенности и стратегическому позиционированию, вместо агрессивного следования за импульсом на всем рынке.
Рынки также демонстрируют повышенную чувствительность к макроэкономическим данным и изменениям потоков средств в ETF, что означает, что динамика цен реагирует на инфляционные ожидания, изменения прогнозов по процентным ставкам и тенденции институционального спроса более резко, чем это было бы в фазе уверенного роста.
В то же время, импульсивные спекуляции на альткоинах заметно поутихли по сравнению с предыдущими фазами роста, поскольку трейдеры стали более дисциплинированными в условиях избирательной ликвидности и возросшего доминирования биткоина.
Общий настрой: осторожный, но не медвежий — фаза позиционирования, а не фаза паники.
Token Relations: https://www.token-relations.com/
