В сентябре на фондовых рынках преобладало снижение котировок после непрерывного роста в течение пяти месяцев. Какие бумаги подешевели сильнее других — в обзоре «РБК Инвестиций».
Десять российских и иностранных акций из каталога «РБК Инвестиций», которые показали наибольшее снижение по итогам прошедшего месяца.
В сентябре мировые рынки сменили рост на снижение. Американский индекс Dow Jones упал на 2,28%, NASDAQ Composite — на 5,16%, а индекс Московской биржи — на 2,04%.
Десять самых подешевевших российских бумаг каталога за месяц снизились в цене в среднем 13,5%. Десять худших иностранных акций подешевели за сентябрь в среднем на 21,14%
Потери на российском рынке
Среди лидеров падения преобладают акции нефтяных и золотодобывающих компаний. Из десяти мест российского списка по четыре позиции заняли акции нефтяников и золотодобытчиков. По одному месту досталось представителю транспорта и электроэнергетической компании.
Самыми подешевевшими бумагами сентября стали акции «РуссНефти». За месяц они потеряли в цене 24,84%. Основной причиной падения акций можно назвать снижение рейтинговым агентством Fitch кредитного рейтинга «РуссНефти» до уровня C. Согласно рейтинговой шкале Fitch, уровень C получают компании, близкие к дефолту. Агентство снизило рейтинг после того, как «РуссНефть» пропустила два платежа по кредитам.
Второе место «антирейтинга» заняли привилегированные акции «Татнефти». За месяц они подешевели на 16,73%. Акции нефтяной компании начали дешеветь еще в середине августа. Тогда менеджмент рекомендовал выплатить дивиденды только по итогам первого полугодия 2020 года, так и не решившись распределить прибыль за 2019 год. Рекомендованные дивиденды в размере 9,94 руб давали на тот момент доходность только на уровне 1,7%, что и вызвало негатив у инвесторов.
В середине сентября по бумагам «Татнефти» был нанесен дополнительный удар. Госдума приняла в первом чтении законопроект о корректировке налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Согласно законопроекту льгота по налогу, действующая при добыче сверхвязкой нефти, отменяется. Отмена такой льготы в случае окончательного принятия документа сильно ударит по финансовым показателям «Татнефти».
Третье место российской части топа досталось акциям «Полиметалла». 17 сентября за одну торговую сессию бумаги обвалились на 6,5%. В последующие четыре дня продажи продолжились, и только за эти пять дней бумаги потеряли 14,9% стоимости. Причиной падения стала продажа 4% акций «Полиметалла» группой ИСТ, в результате чего доля группы в капитале сократилась с 28,01% до 23,99%. Всего за месяц акции компании потеряли 16,21% на Мосбирже. На Лондонской фондовой бирже снижение в сентябре составило 15,4%.
Иностранные лидеры снижения
В списке иностранных худших бумаг месяца трудно уловить отраслевую тенденцию, за исключением присутствия в топ-10 сразу четырех бумаг нефтегазового сектора.
Лидером снижения в сентябре среди иностранных бумаг, стали акции американской нефтедобывающей компании Apache — котировки упали на 36% по итогам месяца. В первой декаде сентября нефть WTI подешевела более, чем на 11% с $42,6 до $37,6, потянув за собой акции других нефтяных компаний. Но акции Apache подешевели сильнее других при отсутствии значительных корпоративных новостей. Возможно некоторые инвесторы предпочли получить прибыль и выйти из бумаги после того, как она подорожала за предыдущие пять месяцев в 3,5 раза — с $4,16 до $14,8.
Вторую позицию среди худших бумаг сентября занимают акции китайской социальной сети Momo. Котировки компании начали снижение 3 сентября обвалом на 15% после публикации отчетности. Momo показала прибыль почти в 2,5 раза меньше консенсус-прогноза аналитиков. Затем, практически в течение всего месяца, на рынке преобладали продажи акций компании. В итоге, за сентябрь Momo обвалилась на 32,55%.
На третьей строчке иностранной части антирейтинга — Alcoa. Бумаги подешевели в сентябре на 20,45% из-за снижения цен на мировом рынке алюминия. За последние пять месяцев стоимость металла выросла на 23%, а котировки Alcoa еще больше — на 137%. При снижении алюминиевого фьючерса в сентябре инвесторы поспешили распродать бумаги металлургической компании.
Дорогие или дешевые
Чтобы оценить уровень недооцененности или переоцененности акций после снижения, мы сравнили их мультипликаторы P/E и EV/EBITDA со средними показателями по соответствующему сектору. Мультипликаторы «Русснефти», «Татнефти», «Лензолота» и ТГК-2 имеют меньшие относительно конкурентов значения. Это говорит о том, что у этих бумаги, вероятно, есть достаточный потенциал роста.
При этом, согласно мультипликаторам, переоцененными остаются бумаги «Полюса».
Среди иностранных антигероев месяца потенциал роста накопился у акций Momo и Citigroup.
В то же время, мультипликаторы указывают на сохранение переоцененности акций Schlumberger и Southwestern Energy.
